泽?生物科创IPO：报告期内亏8亿，主营收入为0，这样的企业你敢赌吗？
泽?生物科创IPO：报告期内亏8亿，主营收入为0，这样的企业你敢赌吗？
泽?生物科创IPO：报告期内亏8亿，主营收入为0，这样的企业你敢赌吗？，来源：价值线综合国际金融报、每日经济新闻、-财经 6月10日，上交所受理苏州泽?生物制药有限公司（以下简称泽?制药）的科创板上市申请。作为科创板申报以来，第一家采用“第五套上市标准”进行申报的公司，泽?制药引发了外界的广泛关注。 据了解，科创板第五套上市标准为：预计市值不低于-40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验…… 相比其它标准，第五套标准对企业的营收、净利润等指标没有要求。但招股书显示，截至招股说明书签署日，公司尚无任何药品销售收入，2018年和2016年，泽?制药在主营业务之外，通过研发及临床试验用药生产加工服务带来131.12万元和20.03万元的营业收入。 而公司的亏损触目惊心，2016年-2018年以及2019年第一季度（报告期内），泽?制药归母净利润分别为-1.28亿元、-1.46亿元、-4.4亿元、-1.7亿元，三年一期合计亏损8.85亿元。 泽?制药2018年12月进行-O前最后一次增资，当时增资后的估值约为47.56亿元。尽管未盈利的生物制药公司在成熟的资本市场上市早已不是新鲜事，但主营业务销售为0的企业，能否被市场认可，令人忧心。 主营业务营收为0，11个创新药无一上市 值得注意的是，泽?制药目前正在开发11个创新药物，在研产品尚未产生销售收入，这是其选取第五套上市标准的原因。 招股书显示，泽?制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业。公司拥有精准小分子药物、复杂重组蛋白新药研发及产业化平台，产品管线覆盖肝癌、非小细胞肺癌、结直肠癌、甲状腺癌、鼻咽癌、骨髓增殖性疾病等多种癌症和血液肿瘤以及出血、肝胆疾病等多个治疗领域。 招股书显示，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1~3月，公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为负1.28亿元、负1.46亿元、负4.40亿元和负1.70亿元，扣非后分别为负6670.63万元、负1.67亿元、负1.51亿元和负4518.67万元。 虽然泽?制药已经成立10年，但申报稿显示，其近三年及一期的主营业务收入始终为0。2018年和2016年，泽?制药在主营业务之外，通过研发及临床试验用药生产加工服务带来131.12万元和20.03万元的营业收入。 目前尚无营收的泽?制药主要通过股权融资的方式以满足资金需求。2016年至今，公司历经多次增资和股权转让，包括引入民生人寿、深创投、昆山红土、中小企业基金等进行增资。公司在招股书中写道，公司已连续多轮获得多家有医药行业投资经验的机构投资者投资，截至报告期末最近一次投资后的估值约为47.5亿元。 投资早期生物制药公司，基本上就是买大小，一旦失败全盘皆输，在美国这样成熟的资本市场上都已出现过多次案例。 IFRX是一家在纳斯达克上市临床阶段的生物制药公司，专注于抑制人类过度炎症反应的药物，拥有核心技术。产品开发前期一路顺利，按照相关规定程序进入了临床二期，但是临床二期的结果令人大跌-。 临床二期结果显示，安慰剂组47.1%有效，最低剂量组40%有效，低剂量组最高但也仅仅51.5%有效，中等剂量组38%有效，大剂量组45%有效。也就是说，这一药品基本上效果不如安慰剂，前期的大额投资全部付诸东流。消息一出，公司每股股价从37美元跌到了3美元左右，暴跌90%以上。 6000万收购实控人之妹的企业，引上交所质询 截至目前，公司前五大股东为盛泽林、宁波泽奥、陆惠萍、盛泽琪和盈富泰克。其中盛泽林持有泽?制药约27.58%的股份，盛泽林和陆惠萍共同控制公司合计约46.85%的股份，为公司实际控制人。 招股书显示，出于业务发展、调整及优化公司结构的需要，报告期内，泽?有限于 2018 年通过增资及受让股份的方式收购了GENSUN 3,305,628股股份。实控人盛泽林的妹妹盛泽琪为GENSUN创始人，持有GENSUN87.23%的股份。 招股书显示，2018年8月23日，泽?有限召开董事会会议并作出决议，同意泽?有限直接或间接通过-子公司进行本次收购，收购的现金价格为 866.02 万美元，其中 500 万美元支付予 GENSUN 用于认购新股、366.02 万美元支付予盛泽琪用于购买老股。截至2018 年11月16日，泽?有限已通过-泽?向 GENSUN 及盛泽琪支付完毕本次收购的投资款共计866.02 万美元。 而这笔交易，也引发了上交所的问询。上交所要求请发行人充分披露：发行人与控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其近亲属共同投资 GENSUN 的背景和原因；发行人与 GENSUN 及其股东之间是否存在特殊利益安排；发行人与 GENSUN 之间是否存在相关资金、业务往来。 公司回复称：GENSUN 是一家研发世界先进水平蛋白质治疗药物的肿瘤免疫治疗公司，其拥有世界先进水平的技术和在研产品线，通过投资控股 GENSUN，可以使公司在抗肿瘤抗体新药领域迅速进入有利的竞争地位，在抗体领域拥有全球领先的技术以及产品线。特别是现在今激烈竞争和复杂的国际环境下，泽?制药控股GENSUN，具有独特的商业价值。公司并购 GENSUN 之后，公司的小分子抗肿瘤靶向药物与 GENSUN 的抗肿瘤免疫治疗药物形成更具竞争力的综合产品管线，进一步强化公司在全国乃至全球的抗肿瘤新药市场的竞争实力。 公司还称：GENSUN 的首席执行官盛泽琪博士是国际生物制药领域资深科学家，她加入公司并担任首席科学官后，将为公司的新药研发、特别是抗体新药的研发策略的实施，提供强有力的保障和支持。公司的目标是逐步发展成为国际化的制药企业，GENSUN 将成为公司进入国际市场的重要通道。 业绩“定时炸弹” 值得关注的是，泽?制药即使成功上市，其还有一枚“定时炸弹”。 《上海证券交易所科创板股票上市规则》显示，上市公司如果净利润（扣非前后孰低）为负，且营业收入低于1亿元，将会被实施退市风险警示。 不过，选择第五个标准的企业自上市之日起第四个完整会计年度，才开始适用该条规定。即泽?制药如果不能按期完成目标，则可能被实施退市风险警示。 对此，泽?制药已做出一些准备。比如申报稿显示，泽?制药预计最快将在2019年下半年提交多纳非尼一线治疗晚期肝细胞癌的上市申请，2020年将完成多纳非尼三线治疗晚期结直肠癌的III期临床试验，并依据III期临床试验结果提交NDA申请。另外泽?制药已按照-P标准建成2个生产车间及配套设施，并已获得药品生产许可证，为在研药品的未来商业化生产做好了准备。不过，泽?制药在申报稿中，未编制盈利预测报告。。绍兴创业投资发布。更多泽?生物科创IPO：报告期内亏8亿，主营收入为0，这样的企业你敢赌吗？最新相关信息：
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